合约2401震荡上涨，收于1663元/吨，上涨38元/吨，涨幅2.34%。现货方面，昨日全国均价2059元/吨，环比下跌1元/吨，华北市场产销持稳，华东市场以稳为主，华南市场行情报价调整。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量120.21万吨，环比增加0.01%，企业开工率82.32%，增加0.23%，产能利用率83.66%，环比增加0.01%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存4126.8万重箱，环比增加1.5%。总的来看，竣工端的强势表现支撑着现货价格，市场对远期消费存在担忧，所以远月期货已给出高贴水的价格。我们看来玻璃缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求也处于高位，价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动，关注近期产销变动情况。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡微涨，收于1738元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.46%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率87.14%，环比减少1.51%，产量为67.83万吨，环比减少1.71%。库存方面，本周纯碱库存51.31万吨，环比增加13.07%，累库明显。总的来看，纯碱产量保持高位，纯碱需求稳中偏强，总库存环比持续快速走高。纯碱供需逐步走向宽松。近月合约争夺现货价格的跌速，偏弱运行。远月在产能大幅度的增加的预期下持续承压，但高贴水持续存在，远期合约价格争夺纯碱的边际成本。
■ 关注及风险点：房地产政策、 光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。
昨日EIA公布PSM月报数据，美国石油总需求8月同比增加62万桶/日，同比增长4%，为4年以来新高，打消了市场对美国需求疲软的担忧，从分项来看，汽油同比增加2%，航煤同比增加3.4%，柴油同比增加4.9%，这与我们此前的判断一致，即EIA周度数据中的表需指标出现较大偏差，并不能代表真实的数据情况，当前美国的石油需求韧性依然较强，虽然随着美国经济逐步放缓后石油需求也会受一定的影响，但并不会像周度数据表现得那么疲软，PSM数据缓解了十一假日期间市场对需求数据的担忧。
隔夜原油盘中探底回升，燃料油市场维持震荡在区间内，其中低硫受短期基本面支撑整体波动更小。近段时间以来，受季节性需求高峰退却影响，欧洲以及富查伊拉库存出现较为明显的回升，但新加坡因科威特低硫出口大降，库存降至两周低点。总的来看，短期内低硫基本面相较于高硫更强，关注科威特出口恢复情况。
当前国际油价受地理政治学等因素影响，处于高位震荡状态。国内供应基本维持稳定，山东部分炼厂负荷下降；华东地区自用量有增加。需求方面，气温下降后，燃烧需求有所增强；PDH装置利润未见改善，部分企业推迟复产。LPG市场目前仍缺乏明显驱动，维持区间震荡态势，仍需关注新仓单注册情况。
当前国内沥青市场处于供需两弱的格局，一方面，利润不佳导致开工负荷受到限制；另一方面，终端需求也在逐步由旺季向淡季过渡，冬储需求暂未释放。此外，库存也处于中低位。总的来看，沥青自身矛盾或驱动短期有限，如果原油价格维持调整状态，BU裂解价差存在修复机会。但如果油价再度显著走强，预计沥青价格弹性难以跟上，裂差或重新承压。
PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费已快速下压反映此预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至11月中下旬附近再回落；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。
油品及芳烃价差方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位。
PX方面，PX加工费372美元/吨（-4），PX加工费小幅回落。后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费已快速下压反映此预期，PX建议暂观望。
TA方面，基差40元/吨（+5），TA基差低位运行，TA加工费260元/吨（-10），加工费维持震荡。TA低加工费背景下，关注大型PTA工厂11月的亏损检修有所兑现，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，加工费存在进一步反弹可能。
PX及PTA建议暂观望。上游方面，美汽油季节性淡季，甲苯调油需求下降，甲苯歧化产MX利润阶段性高位，后续关注11月亚洲PX进一步提负速率，PX加工费已快速下压反映此预期，PX建议暂观望。下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至11月中下旬附近再回落；TA低加工费背景下关注头部两家大型PTA工厂11月的亏损检修兑现情况，目前预估11月基本供需平衡，矛盾不大，若TA检修进一步兑现，PTA加工费预计反弹，但同时PX加工费压缩，建议暂观望。
建议保持观望。原油阶段性企稳，成本端缓慢回升。高开工情况下仓库存储上的压力较为显著。下游逐步进入淡季，需求偏弱背景下，短纤利润将继续收缩。后续关注原料端的反弹情况。
上周涤纶短纤权益库存天数15.3（-0.9），1.4D实物库存19.6天（-0.9），1.4D权益库存12.9天（-0.9），本周库存开始去化。
上周直纺涤短负荷88.1%（+0.3），涤纱开工率68%（+1），工厂开工率持续回升。
建议保持观望。原油阶段性企稳，成本端缓慢回升。高开工情况下仓库存储上的压力较为显著。下游逐步进入淡季，需求偏弱背景下，短纤利润将继续收缩。后续关注原料端的反弹情况。
建议观望。上游煤价持续给予内地甲醇成本支撑，内地工厂库存回落，但后续煤头检修偏少，供应压力尚存。港口到港压力持续高企，10月进口压力预计维持，但甲醇下游MTO装置兴兴复工重新提振港口需求，港口累库速率放缓，预计10月重新进入去库周期拐点，等待去库周期兑现，目前建议暂观望。
甲醇太仓现货基差至01-25，港口基差基本持稳。西北周初指导价基本持稳。本周卓创甲醇港口库存在126.17万吨，较上周上涨6.71万吨；江苏库存在66.9（+1.6）万吨，浙江库存在24.6（+4.6）万吨。
国内甲醇开工率伴随煤头开工小幅提升。泸天化甲醇装置于9月15日重启，目前日产1000吨附近。安徽华谊甲醇装置9月19日开机，负荷有待跟进确定；甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置于上周停车，重启时间未定。
港口方面，海外开工率迅速下降后缓慢提升，马来西亚Petronas石化公司目前其2#170万吨装置停车检修中，1#小装置稳定运行中，计划本月底重启；文莱BMC85万吨/年甲醇装置已于上周重启；卡塔尔QAFAC近期装置稳定运行中，计划10月停车检修45-50天。
建议观望。上游煤价持续给予内地甲醇成本支撑，内地工厂库存回落，但后续煤头检修偏少，供应压力尚存。港口到港压力持续高企，10月进口压力预计维持，但甲醇下游MTO装置兴兴复工重新提振港口需求，港口累库速率放缓，预计10月重新进入去库周期拐点，等待去库周期兑现，目前建议暂观望。
美联储维持基准利率水平不变，符合市场预期，化工版块表现较为平稳。国际油价延续弱势，聚烯烃窄幅震荡，基差变化不大。丙烷持续走强，PDH制PP亏损较深，PDH装置亏损性检修恐将持续。聚烯烃油头生产利润持续修复，成本端支撑走弱，国内装置检修较多，开工率维持低位。需求延续弱势，交投清淡。聚烯烃外盘价格维持稳定，PE进口窗口打开，PP进口窗口关闭。建议暂观望。
基差方面，LL华东基差在+30元/吨， PP华东基差在-10元/吨，基差变化不大。
生产利润及国内开工方面，国际原油延续弱势，油制聚烯烃的生产利润修复，聚烯烃成本支撑走弱。丙烷持续走强，PDH制PP生产利润亏损较深，PDH装置亏损性检修恐将持续。
聚烯烃装置检修较多，目前开工维持较低水平，检修损失量增加。中天合创35 PP装置1号停车小修，预计三天，PP装置开工率持续降低，PE装置开工率未变化。
进出口方面，PE进口利润维持盈亏平衡线之上，PE进口窗口开启，PP进口窗口维持关闭。
建议逢低配多。纯苯下游开工小幅回调，但总体纯苯港口库存低位，纯苯加工费仍有支撑，关注下游酚酮投产进度。苯乙烯方面，下游低负荷背景下原预期EB快速累库，然而EB周频港口累库速率慢于预期，关注EB估值偏低状态下的下游备货意愿，EB亏损背景下开工率开始下滑，目前EB生产利润偏低已反映累库预期，总体纯苯给予EB支撑。
周一纯苯港口库存4.18万吨（+0.9万吨）。纯苯加工费265美元/吨（-9美元/吨），港口库存对加工费有支撑。
周三苯乙烯华东总库存4.5万吨（-0.97万吨），苯乙烯华东主港贸易库存5.43万吨（+1.73万吨），苯乙烯总生产企业库存16.65万吨（+0.73万吨）。
EB基差160元/吨（-10元/吨）；生产利润-516元/吨（-3元/吨）。
（1）建议逢低配多。纯苯下游开工小幅回调，但总体纯苯港口库存低位，纯苯加工费仍有支撑，关注下游酚酮投产进度。苯乙烯方面，下游低负荷背景下原预期EB快速累库，然而EB周频港口累库速率慢于预期，关注EB估值偏低状态下的下游备货意愿，EB亏损背景下开工率开始下滑，目前EB生产利润偏低已反映累库预期，总体纯苯给予EB支撑。
建议观望。非煤制EG开工仍维持偏低位置，港口压力仍在，周频港口库存再度回升；下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至11月中下旬附近再回落，关注对EG采购意愿的变动。
生产利润及国内开工，周四原油制EG生产利润为-2313元/吨（-31），煤制EG生产利润为-781元/吨（-30）。
本周国内中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在61.82%（较上期上升2.99%），其中煤制乙二醇开工负荷在64.48%（较上期下降0.21%）。镇海炼化（65）按计划重启提负中。天津石化（42）降负一成。成都石化（36）按计划检修3个月后即将重启。富德能源（50）恢复至6-7成运行。三江石化（100）恢复至5-6成运行。盛虹炼化（100+90）适度降负。煤头装置方面，山西沃能（30）恢复至正常运行。广汇（40）延迟重启计划。陕西榆林化学（180）检修计划推迟1个月至12月执行。海外装置方面，印度信赖（75）按计划重启正常运行。加拿大shell（50）因故停车，重启待定。
下游方面，周四长丝产销40%（+5%），涤丝产销整体依旧偏弱，短纤产销37%（-6%），涤短产销偏弱。
库存方面，本周四隆众EG港口库存117.2万吨（+2.9），主港库存累库明显。
建议观望。非煤制EG开工仍维持偏低位置，港口压力仍在，周频港口库存再度回升；下游方面，织造新增订单逐步见顶，预计聚酯开工率或坚挺至11月中下旬附近再回落，关注对EG采购意愿的变动。
中性：11月2日尿素现货价格维持在2530元/吨左右，样本企业全国周度生产水平处于年内高位，下游工业需求一般。进入11月份，市场预期厂家或因环保、天然气等因素限产，或在供应端减少累库压力。总的来看，供应端处于年内高位，需求端农需处于淡季，工业需求也一般。考虑到基差已经明显修复，建议期货中性对待，后期关注库存变化、国家淡储及进出口政策等不确定因素波动风险。
期货市场：11月2日尿素主力收盘2348元/吨（+11）；主力合约前二十位多头持仓：224063（+3148），空头持仓：192804（+1997），净多持仓：31259（+3337）。
现货：11月2日河南商丘小颗粒报价：2540元/吨（+0）；山东菏泽小颗粒报价：2510元/吨（-10）；江苏沐阳小颗粒报价：2540元/吨（-20）。
原料：11月2日，小块无烟煤1150元/吨（-50），尿素成本1810元/吨（-35），尿素出口窗口-30美元/吨（0）。
生产：截至11月2日，全国周度尿素产量126.16万吨（+0.99），山东周度尿素产量15.75万吨（-0.72）；开工率方面：尿素企业产能利用率81.82%（+0.64%），其中煤制尿素：81.19%（+0.90%），气制尿素：83.80%（-0.19%）。
库存：截至11月1日，国内尿素样本企业总库存量为32.19万吨（-0.96）；尿素港口样本库存量为28.22万吨（-1.37）。
消费：截至11月2日，复合肥产能利用率29.86%（-3.03%）；中国三聚氰胺产能利用率为59.11%（-1.13%）；中国尿素企业预收订单天数6.24日（-1）
观点：11月2日尿素现货价格出现小幅下跌10-20元/吨，价格维持在2530元/吨左右；尿素现货生产处于年内较高水准，下游复合肥、三聚氰胺等工业需求一般，较上周小幅下滑。
中性：11月2日尿素现货价格出现小幅下跌10-20元/吨，价格维持在2530元/吨左右。样本企业全国周度生产量为126.16万吨，处于年内较高水准；下游复合肥复合肥产能利用率29.86%、三聚氰胺产能利用率为59.11%，工为需求较环比小幅下跌。进入11月份，市场预期厂家或因环保、等因素限产，或在供应端减少累库压力。总的来看，供应端处于年内高位，需求端农需处于淡季，工业需求也一般。考虑到基差已经明显修复，建议期货中性对待，后期关注库存变化、国家淡储及进出口政策等不确定因素波动风险。
日产变动、现货成交氛围、企业预收订单天数变化、出口政策变动、国际市场变化
截至11月2日，PVC震荡运行；国内进一步宽松预期仍存；PVC行业开工负荷率或将继续上升；PVC出口接单好转，出口待交付量增加；电石供给相对充足，价格低位盘整；现货市场观望氛围浓厚。
现货：截至11月2日华东（电石法）报价：5920 元/吨（0）；华南（电石法）报价：6010 元/吨（0）。
观点：昨日PVC震荡运行。PVC基本面暂平静，供给端开工率提升预期仍存，整体供给压力处于高位；国内需求疲软，下游制品企业订单一般，且北方冬季来临，需求有进一步走弱预期；出口方面印度短期补库需求存在一定支撑，但持续性有待观察；但宏观预期仍旧向好，PVC期货走势受市场氛围及宏观预期扰动较大，暂观望。
供应方面伴随国外产区降雨减少，新胶供应逐渐释放。而需求端方面轮胎企业缺乏进一步上涨驱动，且非轮胎制品企业方面仍未出现非常明显向好改善。目前经销商继续补库意向有所降减弱，终端需求支撑不足，货源传输相对缓慢。建议持续关注，未来气候对于产区生产的干扰以及外围宏观环境及地理政治学风险的诸多不确定性。整体市场偏弱震荡为主。
天然橡胶：昨日盘面震荡上行后尾盘下行，现货市场胶价重心整体下移。伴随着国内外产区降雨减少，新胶释放预期增长，但节奏缓慢，从而令原料收购价格维持高挺，成本支撑下现货价格跌后震荡。下游轮胎企业内销市场需求放缓，同时轮胎出口销量有所下滑，因此企业成品库存存增长趋势，原料需求恐受压制，利空胶价，为此预计近期天然橡胶市场呈现偏弱运行为主。
顺丁橡胶：昨日顺丁橡胶盘面价格震荡下行，随着扬子石化开车进程推进市场货源供应预期进一步补充，业者看空后市，接盘乏力。山东地区一丁二烯装置临时停车，导致顺丁装置有外采需求，对价格存一定支撑，北方价格小涨。但是总的来看，多数下游对高价相对谨慎，市场观望情绪相对明显。
中性。供应方面伴随国外产区降雨减少，新胶供应逐渐释放。而需求端方面轮胎企业缺乏进一步上涨驱动，且非轮胎制品企业方面仍未出现非常明显向好改善。目前经销商继续补库意向有所降减弱，终端需求支撑不足，货源传输相对缓慢。建议持续关注，未来气候对于产区生产的干扰以及外围宏观环境及地理政治学风险的诸多不确定性。整体市场偏弱震荡为主。
烧碱市场趋稳整理，市场交投情绪较谨慎，烧碱期价延续低位震荡运行，暂时关注前低附近支撑。
期货市场：截止11月2日SH主力收盘价2579元/吨（+0.19%）；基差-235 元/吨（-5）。
现货：截至11月2日山东32液碱报价：750元/吨（0）；山东50液碱报价：1350元/吨（0）；西北片碱报价2800元/吨（0）。
价差(折百价)：截至11月2日山东50液碱-山东32液碱：124 元/吨（0）；广东片碱-广东液碱：456 元/吨（+23）；32液碱江苏-山东78 元/吨（0）。
观点：昨日烧碱市场趋稳整理，烧碱生产利润基本稳定。随着检修装置的逐步重启，市场整体供给充足。山东继续下调氧化铝采购价格，山西和河南地区相继下调11月氧化铝采购价。下游整体需求驱动偏弱，市场交投情绪低迷，烧碱期价预计仍以震荡为主。
中性。烧碱市场趋稳整理，市场交投情绪较谨慎，烧碱期价延续低位震荡运行，暂时关注前低附近支撑。
